Đánh bạc đổi thưởng(www.84vng.com):以太坊高度数据(www.326681.com)_Web3:创新手艺的更新迭代 价值投资的范式转移

Đánh bạc đổi thưởng(www.84vng.com):Đánh bạc đổi thưởng(www.84vng.com) cổng Chơi tài xỉu uy tín nhất việt nam。Đánh bạc đổi thưởng(www.84vng.com)game tài Xỉu Đánh bạc đổi thưởng online công bằng nhất,Đánh bạc đổi thưởng(www.84vng.com)cổng game không thể dự đoán can thiệp,mở thưởng bằng blockchain ,đảm bảo kết quả công bằng.

原文作者:Peter

进化是宇宙中最壮大的气力,是唯一永恒的器械,是一切的驱动力。———桥水基金 雷.达利奥

时间拉长,进化才是人类的主旋律。已往,环境的转变是进化的主因。

现在,手艺的提高饰演着越来越主要的角色。手艺的提高,可以让量子力学打击经典理论、让庞大经济学推翻传统经济学、让数字黄金 BTC 摇动实体黄金几千年的信仰。完全有理由信托,由区块链手艺驱动的 web3 革命,是一次重大的进化之旅,会推翻许多固有模式和看法,但今天我们主要讨论 web3 对价值投资的影响。

回首历史,能让我们更好地找到今天的坐标。以是要讨论手艺对价值投资的影响,我们照样从手艺的变迁提及。

一、手艺的范式转移

“范式转移”这个词现在已经被滥用了,然则若是追根溯源这个词泛起的源头,会发现能配得上这个词的创新应该是异常少的。范式转移最早泛起在《科学革命的结构》这本书,形貌的是能够引发科学革命的基础理论系统的伟大转变,他所表述的是基础科学手艺的升级,所带来的耐久、深远的转变。

自工业革命以来,每隔几十年的基础手艺革命主导了价值缔造,也深远的影响了政治、经济、生涯方式等社会的方方面面,这就是异常典型的范式转移:

1)始于 1770 年左右:蒸汽机+纺织机械;

2)始于 1830 年左右:蒸汽机+铁路;

3)始于 1875 年左右:电力+钢铁;

4)始于 1910 年左右:石油+汽车;

5)始于 1970 年左右:通讯+盘算机;

6)始于 2000 年左右:芯片+互联网;

在每一次的手艺大转变的历程中,那些围绕焦点手艺所衍生出来的产业群,都市成为那时的价值缔造主体,只要看看我们这个手艺周期里市值前线的这些巨头:Apple、Google、Amazon、阿里、腾讯...,无一破例都是确立在芯片和互联网手艺之上。

二、价值投资的演化

既然手艺的革命主导了价值的缔造,进而影响了社会各方面,自然也会影响投资。若是把上文提到的手艺转变的历程简朴归类为:已往(互联网成熟之前)、现在(2000 年左右互联网成熟后),我们就可以看到手艺同样影响着价值投资。

1、已往(互联网成熟之前)

在互联网成为主流之前,价值缔造的历程仍然是机械的局限,从价值投资的角度,企业的护城河或者说价值增进的驱动因素主要是:品牌效应和规模效应。

品牌效应通常见于消费品,基本上是知足人的差异条理需求(马斯洛模子),品牌效应可以起到差其余作用:便利性(削减征采成本)、平安性、差异化(彰显差异个性)、情绪属性(社交、自我知足)、成瘾性等。

壮大的品牌可以带来异常高的客户粘性,从而能够发生延续增进的现金流,这种类型的企业异常受巴菲特式价值投资的青睐。掀开巴菲特的投资清单,你会看到一堆基于品牌效应的投资标的:适口可乐、麦当劳、喜诗糖果、DQ...,从最终的效果我们也知道,品牌效应能够孝顺多大的投资回报。

对 web3 的启示:

若是明晰了品牌的差异层级内在,那对于现在许多人推许的 NFT 与品牌的连系,你就很容易分辨,绝大部门的品牌和 NFT 不会碰撞出火花,只有那些能够带来差异化、情绪属性(社交)的品牌才有可能会与 NFT 发生优越的互动。

    互联网之前,另一种价值缔造的驱动因素是规模效应。与品牌效应差异,规模效应往往是由手艺提高带来,手艺不停升级后,效率提升以后边际成本下降,我们亲自可以感受到的汽车、电视、空调就是最好的案例,产物性能越来越好然则价钱却越来越低,直至能被所有人廉价地拥有。

    相比品牌效应,规模效应拥有更高的手艺含量,也有更大的社会价值(提高了民众的生涯水平),然则很惋惜,在投资上却不如品牌效应主要。由于手艺会一直迭代升级,一时领先的企业往往很难保持领先优势,一次手艺升级的失败就可能把已往的乐成毁于一旦,从华为的上位之路就可以看出,若干巨头都死在了手艺升级的战争中。以是,有一个违反一样平凡人直觉的征象发生了,领先的手艺并不能缔造恒久的护城河,这也是巴菲特险些不投资科技股的缘故原由。

    对 web3 的启示:

    项目的手艺领先只是一个故事的劈头,能否在竞争中脱颖而出,只有手艺是远远不够的。

    2、现在(互联网成熟后)

    自 2000 年左右,互联网成熟以后,商业价值缔造进入了新范式:网络效应成为了主导。已往 20 年里,绝大部门的市值增进来自于科技公司,而这些科技公司拥有 1 个或者多个网络效应。手艺领先带来的网络效应成为了最强的护城河,逾越了品牌效应,不投资科技股的巴菲特收益率也最先跑输标普 500指数(下图晚年期),而纵然最近几年巴菲特对 Apple 的投资,小我私人以为更多是出于对苹果品牌的认可,仍然是品牌效应的局限。

    • 网络效应

    网络效应,能够逾越规模效应和品牌效应,基本缘故原由在于其缔造价值的方式是指数型增进,而不再是已往的线性增进。网络中每增添一个节点,网络的价值不只是增添了这个节点的价值,而是所有节点的价值都增进了。以是梅特卡夫定律,用 N^2 这种指数来权衡网络价值的增进。而且每个网络还会有一个规模临界点,突破这个规模临界点后,价值指数生长曲线会越加陡峭。

    泉源 NFX.com

    如上图所示,在临界点之前(建立 10 年之前),整个网络只有 4%的价值是在此时代缔造,突破临界后,缔造了整个网络价值的 96%。

    对 web3 的启示:

    web3 整个行业的临界点在什么时刻到来?

    在品牌效应和规模效应主导时期,现金流成为了价值投资中异常主要的指标,对于此类投资方式,有一句话高度总结“基于高 ROE 和高 ROIC 驱动的自由现金流增进”。

    然则到了网络效应时代,现金流已经不再是最主要的权衡指标,网络的节点、链接、集群等成为更主要的指标。

    那些深刻明晰了网络效应的投资人成为新崛起的投资明星,好比比尔.米勒。web3 着名的投资机构A16Z 同样是对网络效应研究颇深的一家机构,甚至他们写了一篇文章,枚举了 13 种权衡网络效应的详细指标。

    ,

    以太坊数据网

    ,

    欧博百家乐网址www.allbet8.vip)是欧博集团的官方网站。欧博百家乐网址开放Allbet注册、Allbe代理、Allbet电脑客户端、Allbet手机版下载等业务。

    ,

    www.326681.com采用以太坊区块链高度哈希值作为统计数据,联博以太坊统计数据开源、公平、无任何作弊可能性。联博统计免费提供API接口,支持多语言接入。

    ,

    三、网络效应的逆境

    已往 20 年,互联网极大地提升了社会效率,给无数人带来了便利,同时也缔造了伟大的财富。然而,随着各大网络用户的增进,似乎已经触及了用户的天花板,Facebook 的全球用户已经到达 30 亿,在云云大的基础上再实现快速增进显然不太可能。

    对于社会来说,网络效应指数增进模式带来的“先发优势、赢家通吃”更是给成为当今诸多社会问题的泉源。

    • 内卷

    正如前面所说,网络效应一旦跨越临界点,增进曲线异常陡峭,存在伟大的先发优势,领先几个月,可能营业的规模就领先好几倍。ebay 只比 yahoo晚两个月进入日本电商市场,就是这两个月的时间差距,成为 ebay 永远无法跨越的坎,最后将日本市场拱手相让。

    同时网络效应赢家通吃或者多吃的征象,会让最终的领先者获得的市场份额远远领先甚至完成独占,最典型的莫过于微信在社交网络的垄断职位,云云伟大的市场,被一家独占,险些没有第二名的生计空间。

    以是在“先发优势”和“赢家通吃”的加持下,互联网行业的选手们,唯有追求极致的速率,尽最大起劲让自己成为谁人领先者,这种惨烈的竞争在中国尤其显著,996 成为了互联网行业的标配。

    • 贫富差距

    网络效应的赢家通吃,让领先者攫取了整个行业绝大部门的价值,而这些价值只被少数相关者分享。同市价值快速生长的网络经济,催生了愈加激进的金融系统,钱币从央行到风投契构再到资源市场套现,走完整个循环的速率越来越快。

    SPAC 允许先上市壳公司再收购实体,加速了初创企业的套现。

    在网络精英们飞速缔造价值分享价值的同时,更为致命的是,整个钱币的循环已经抛开了绝大部门的民众,大部门人基本无法介入到这个钱币和价值分发的循环中。而若是政府没有更多的财富转移政策,就像美国,贫富差距只会愈演愈烈,为社会的动荡埋下祸根。

    泉源: 斯蒂格利茨《民众、政府与市场势力的失衡与再平衡》

    未来范式:AI+区块链

    网络效应带来的贫富差距,在经济减速的情形下会显得加倍严重。有一个比喻异常贴切,若是一个隧道有快慢两个车道,在隧道整体车速还可以的时刻,慢车道(穷人)感受的差距没有那么显著,然则当隧道整体的速率下降,那慢车道(穷人)感受到的差距就会加倍显著,两个车道(阶级)之间的矛盾也将愈发不能和谐。

    也许许多人的眼光被疫情、战争、种族矛盾这些加倍吸引眼球的问题所吸引,然则贫富差距才是这个时代最大的病。若是说前面这些是发作重症,那贫富差距就是癌症,虽然缓慢但却最难治愈。

    要根治贫富差距带来的逆境,只有两个设施:给隧道整体提速(提高生产力)、削减车道之间的差距(价值去中央化),而能够肩负起这个义务的手艺就是:AI 和区块链;未来围绕 AI+区块链两大手艺衍生出来的产业集群,将是下一个经济生长的范式。

    四、web3:生态效应

    正如前面所说,手艺的方式转移最终也会价值投资的转变。若是半导体+互联网的经济范式,让网络效应成为了价值投资的焦点要素。那基于 AI 和区块链手艺的新经济范式,同样也会催生出新的价值投资要素:生态效应。

    生态效应 VS 网络效应

    网络效应虽然在已往 20 年无比壮大,主导了价值缔造,然则它玩的是有限游戏,自然对垄断有强烈的盼望,追求成为游戏的王者,从而终结游戏。基于 web3 发生的生态效应,之以是未来能够逾越网络效应,就在于玩的是无限游戏,生态效应追求的是让生态繁荣让游戏能够延续下去,而不是终结游戏。

    无限游戏的特征:无界线、激励创新、没有观众人人都是介入者。这些特征都将推动 web3 能够在已往互联网的基础上,刷新更多的场景、缔造更繁荣的生态、让更多的人介入价值分享。

    然则这个升级的历程并非一蹴而就,web3 的生态效应仍然是建构在网络效应之上,也就是说 web3 的项目始于网络效应,终于生态效应。

    BTC 的网络效应

    BTC,这个 Crypto 天下最初的物种,就有异常壮大的网络效应:共识的网络效应。一小我私人的共识微不足道,一群人的共识就成了信仰。共识的网络效应就似乎沙漠,几个沙子很容易被风吹走,然则当无数的沙子聚成沙漠以后,再大的风也无法摇动它,这也是 BTC 护城河壮大的缘故原由。

    若是以同样拥有共识网络效应的其他物种(如:宗教、黄金)来类比,我们会发现他们尚有一些共通点:笼罩的局限极其广、延续的时间极其久、若是不能一次杀死他就很难再祛除。从这些共通点,我们也能隐约看到 BTC 的未来。

    ETH 的生态效应

    web3 的生态效应,那最好的案例莫过于 ETH。若是以无限游戏的框架来剖析 ETH 的生态效应:

    a)无界线,所有项目所有人都能介入 ETH 生态;

    b)激励创新,每一次应用的创新发作都带来 ETH 价值的大幅增进,甚至ETH 也在吸收其他公链的创新手艺,完成自身的升级;

    c)没有观众,所有人都可以介入 ETH 生态的建设,而不只是单纯的用户。

    若是以耗散结构的框架类剖析 ETH 的生态效应:

    a)开放系统,不停与外界交流资产、能量、信息。Defi 交流金融资产、PFP 为代表的 NFT 交流社交资产、DAO 让外界的人进来做功交流能量、预言机交流信息。能够缔造越多的资产、能量、信息交互场景,说明这个生态系统越壮大。

    b)正反馈。应用生态增进,ETH 币价上涨,越来越多的利益相关者介入建设,ETH 的平安性和效能不停提升,可以支持更多的应用生态。

    c)非线性突变。ETH 的价值增进,不能只指望来自 Defi 的延续增进,更多是来自新赛道新创新带来的突变增进与更多的可组合性。

    五、结语

    人类社会总是在不停战胜一个个难题,从而进入下一个繁荣周期。当现在的这个周期已经走到终点,所有问题已经不再能靠原来的方式(钱币放水、财政刺激)解决,那就必须举行推翻性的转变。AI 和区块链主导的生长范式,并不是一小我私人、一个组织的选择,而是时代的必选项。

    正如任正非所说“大时代眼前不要时机主义”,在面临这样一个历史时机,任何择时都是短视投契,唯有及早投入,拥抱建设才是正选。

    巴菲特式的传统价值投资,经由无数人几十年的研究已经形成了异常完整的系统,许多人对它有了深刻的认知,然则欠好的地方就在于,你已经很难赚认知的钱,更多是对信息、生意心理的博弈;网络效应的现价值值投资,只有少数人对其研究对照透彻,但至少你可以找到一个成型的框架。

    web3 产业生长历程中,生态效应将成为价值投资中最主要的护城河,所有器械仍处在混沌模糊的状态,尚有待于更多有志者去挖掘建设。

    查看更多,

    chơi tài xỉu(www.84vng.com):chơi tài xỉu(www.84vng.com) cổng Chơi tài xỉu uy tín nhất việt nam。chơi tài xỉu(www.84vng.com)game tài Xỉu đánh bạc online công bằng nhất,chơi tài xỉu(www.84vng.com)cổng game không thể dự đoán can thiệp,mở thưởng bằng blockchain ,đảm bảo kết quả công bằng.

    添加回复:

    ◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。